Investition und Finanzierung by Ulrich Ermschel

By Ulrich Ermschel

Ausgehend von einer Einführung in das Finanzwesen und die Finanzmathematik werden im vorliegenden Lehrbuch die Segmente Investition und Finanzierung eingehend behandelt. Dabei wurde darauf geachtet, den Themenbereich sowohl aus finanztheoretischer als auch aus anwendungsorientierter Sicht zu behandeln. Eine Vielzahl von Abbildungen und Praxisbeispielen tragen zu einer hohen Verständlichkeit der Thematik bei. Durch zahlreiche Übungsaufgaben mit Lösungshinweisen kann der Leser sein Wissen selbständig überprüfen und festigen. Das Lehrbuch richtet sich an Studierende und Dozenten von Bachelor-Studiengängen des Faches Betriebswirtschaftslehre an Dualen Hochschulen, Berufsakademien, Fachhochschulen und Universitäten. Aber auch Praktikern gibt das Buch einen komprimierten Überblick. Die four. Auflage wurde aktualisiert und korrigiert. on-line werden zusätzlich Folien für Dozenten zur Verfügung gestellt.

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000 € fu¨r 10 Jahre an. Wie viel Kapital erha¨lt er am Ende bei einfacher Zinseszinsrechnung und bei stetiger Verzinsung und einem Nominalzins in Ho¨he von 5 %? 2 Finanzmathematik 13 0 r1 r2 r3 … rn-1 rn 0 1 2 3 … n-1 n Abb. 5 Vera¨nderliche Rente als nachschu¨ssige Zahlungsreihe. 2 Rentenrechnung Unter einer Rente wird eine regelma¨ßig wiederkehrende Zahlung verstanden. Dabei ist es unerheblich, in welchem Lebensalter diese Rente ausbezahlt wird. Beispiele fu¨r regelma¨ßig wiederkehrende Renten sind: • • • • • • Staatliche und private Altersrenten Invalidita¨ts- und Hinterbliebenenrenten Renten aus einem Lotteriegewinn Kuponzahlungen von Anleihen Gleichma¨ßige Dividendenzahlungen von Aktiengesellschaften Lo¨hne und Geha¨lter ohne Anpassung Allen beispielhaft aufgefu¨hrten Renten ist gemeinsam, dass die Rentenzahlung aus einer Reihe zuku¨nftiger Zahlungen besteht (vgl.

Vergleiche hierzu Groll 2003, S. ) Somit ergeben sich folgende Entscheidungsregeln: 1. Gilt für die ermittelte Rentabilita¨t r: r ! Vergleichszinssatz, so ist eine Investition vorteilhaft. 2. Liegen mehrere Alternativen vor, so ist die mit der ho¨chsten Rentabilita¨t zu wa¨hlen, sofern für sie die unter 1. genannte Bedingung erfüllt ist. Errechnung der Rentabilita¨t: Als Gewinngro¨ße dient der aus der Gewinnvergleichsrechnung bekannte Ausdruck. Da aber mit den jeweiligen Kapitalkosten verglichen wird, die von Unternehmen zu Unternehmen je nach Kapitalstruktur unterschiedlich hoch sein ko¨nnen, dürfen diese Kapitalkosten in der Gewinnermittlung nicht bereits abgezogen sein.

Soll die Investitionsauszahlung gleich mitberu¨cksichtigt werden, so kann auch bei der Bewertung von vorschu¨ssigen Renten ausgegangen werden. Als Zinsperiode wird grundsa¨tzlich 1 Jahr vorausgesetzt. Dies kommt der praktischen Realita¨t sehr nahe. Bei Fragen hinsichtlich der Bewertung von Unternehmen oder Aktienkursen kommt die ewige Rente ins Spiel, da die Lebensdauer von Unternehmen im Allgemeinen als unbegrenzt angenommen wird. Wie bereits bei der Zinsrechnung kann innerhalb der Rentenrechnung zwecks strukturierter Vorgehensweise ebenfalls von Kategorien ausgegangen werden.

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